Ketua The Fed, Jerome Powell, mengisyaratkan bahwa bank sentral mungkin akan berhenti menyusutkan neracanya dalam beberapa bulan mendatang.

Ketua The Fed juga mengindikasikan prospek pasar tenaga kerja terus memburuk, sebuah pesan yang mendukung ekspektasi investor untuk penurunan suku bunga lagi bulan ini.

"Rencana kami yang telah lama dicanangkan adalah menghentikan penurunan neraca ketika cadangan devisa berada sedikit di atas level yang kami nilai konsisten dengan kondisi cadangan devisa yang memadai," kata Powell, Selasa, dalam pidato yang disiapkan untuk sebuah acara bersama National Association for Business Economics di Philadelphia.

"Kami mungkin akan mencapai titik itu dalam beberapa bulan mendatang, dan kami memantau secara ketat berbagai indikator untuk menginformasikan keputusan ini," kata Powell.

Para pejabat The Fed telah mengurangi neraca bank sentral sejak 2022 ” sebuah proses yang dikenal sebagai pengetatan kuantitatif ” membalikkan pembelian aset senilai triliunan dolar yang dirancang untuk merangsang ekonomi setelah pandemi melanda. Awal tahun ini, The Fed memperlambat laju dengan mengurangi jumlah kepemilikan obligasi yang dibiarkan bergulir setiap bulan. Seiring dengan penurunan cadangan bank, terdapat tekanan pendanaan yang berkepanjangan di pasar uang AS yang menunjukkan bahwa bank sentral mungkin semakin dekat untuk mencapai titik di mana ia ingin menghentikan aliran dana.

Pada hari Selasa, Powell mengakui bahwa telah ada "beberapa tanda" pengetatan bertahap. "Rencana komite tersebut menetapkan pendekatan yang sengaja berhati-hati untuk menghindari tekanan pasar uang seperti yang dialami pada bulan September 2019," katanya, merujuk pada periode volatilitas di pasar yang dikenal sebagai "taper tantrum."

Para pejabat Fed tampak terbagi pendapat mengenai seberapa rendah mereka dapat mengambil cadangan bank sambil menghindari volatilitas pasar. Wakil Ketua Fed untuk Pengawasan, Michelle Bowman, mengatakan pada akhir September bahwa Fed harus berusaha mencapai neraca sekecil mungkin, dengan saldo cadangan pada tingkat yang lebih dekat dengan kelangkaan daripada kecukupan. Gubernur Christopher Waller mengatakan bahwa tingkat cadangan yang optimal adalah sekitar $2,7 triliun.

Bunga atas Cadangan

Powell juga berpendapat bahwa alat utama yang digunakan Fed untuk menerapkan kebijakan moneter ” membayar bunga atas cadangan yang disimpan bank komersial di bank sentral ” berfungsi dengan baik. Pembayaran bunga tersebut telah menjadi sorotan beberapa anggota parlemen Washington tahun ini.

Powell mengatakan alat tersebut memungkinkan bank sentral untuk mengkalibrasi sikap kebijakan moneter secara "tepat".

Alat tersebut disetujui oleh anggota parlemen hampir dua dekade lalu untuk mendukung sistem keuangan dan digunakan selama Krisis Keuangan Global. Alat ini telah menjadi bagian integral dari kemampuan The Fed untuk mengendalikan suku bunga jangka pendek.

"Jika kemampuan kita untuk membayar bunga atas cadangan dan kewajiban lainnya dihilangkan, The Fed akan kehilangan kendali atas suku bunga," kata Powell. "Intinya adalah bahwa rezim cadangan kita yang melimpah telah terbukti sangat efektif untuk menerapkan kebijakan moneter dan mendukung stabilitas ekonomi dan keuangan."

Powell mengatakan pada bulan Juni bahwa proposal untuk menghilangkan IORB tidak akan menghemat uang, dan kembali ke rezim cadangan yang langka akan menjadi tantangan dan berisiko volatilitas. Senat AS pekan lalu menolak amandemen yang akan melarang The Fed membayar bunga atas cadangan bank dengan suara 14-83.(alg)

Sumber: Bloomberg